天下没有白吃的午餐

已逝的经济学诺贝尔奖得主傅利德曼，曾经被要求以一句话概括经济学，大师想了会说：天下没有白吃的午餐。

不是很久以前，全球经济有段高成长但近于零通膨的年代，违背高成长有通膨，或物价稳定通常就业很差的两难选择。现在我们知道，那顿饭是中国以及崛起的新兴市场招待的，但派对不会天天举行，现在要以一段时间的通货膨胀来为为那段美好时光买单。天下真的没有白吃的午餐！

两害相权取其轻，通货膨胀听来可怕，但是相对于通货紧缩带来的萧条，就不是那么致命。要解决通胀的问题，就是不断的提高利率，投资与消费就会自然减少，很快就能实现控制物价的目标。这药方，十八世纪起在英国实验，到现在还适用。问题只有一个，物价打下去了，工作机会也没了，老百姓愿意接受吗？政客有这勇气吗？

经济学还不算科学，整个社会科学都还离狭隘定义的科学有段距离，因为里头有价值判断，有太多主观与不可重复的因素。如果在学校考试，大家一定都说通货膨胀不好，但是在真实社会就不见得，这过程也是财富移转的方式。八年前借十块美元给别人，现在人家连本带利还二十美元，这交易划算吧？算算利息，比美国公债好，也比定存更好。假如当时向你借钱的，用这十美元去买一桶石油，现在可就值一百三十美元了。物价飞涨的同时，财富也跟着这样转转转。

这显然不符社会公义，但为什么通货膨胀不会被认真处理？问题太复杂了，值十个诺贝尔经济学奖。但交给福尔摩斯就不难，找到谁是谋杀案最大受益者，就找到凶手了。谁是最大的债主，通货膨胀就对谁有利，也就解出为何通胀会是历史常态的疑案。美国是全球最大的债务人，各国政府为了各种目的推出花花绿绿的经济对策，除了极少例外，振兴方案最后都让美国政府变该国最大的债务人。

在这种环境下，受伤最重的是想靠利息或吃老本的退休者。调幅赶不上物价的，不只薪水，还有利率。其实这两年国际金融情势，就是凸显风险不对称的事实。定存以安全性为号召，以很低的利息获得稳定性，但也牺牲流动性。

因此准备退休金要采取比教科书更积极的策略，一是退休基金的数字要提高，二是报酬率要拉高。天下没有白吃的午餐，也没有不费力的退休计划。结论是，面对通胀，消极地持有现金不是正确的策略，尤其是对要筹备退休金的人而言，投资策略必须更为积极才能对抗通胀。